（原标题：Marvell，压力大增）

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Marvell的营收正在增长，这收货于其定制 AI 芯片在超大畛域数据中心运营商中广受包涵。然而，Marvell Technology 的毛利率在夙昔几个季度波动较大，且恒久呈下降趋势。

Marvell强盛的营收增长收货于其定制 AI XPU、电光贬责决议和定制高带宽内存芯片的精深诱骗力，这些芯片大约为定制 AI 劳动器提供更长距离的推广结构衔接，并栽种带宽。一体封装光学器件通过提高 XPU 密度来栽种性能。

然而，Marvell Technology 的定制 AI 芯片（包括 XPU）诚然股东了其收入增长，但制造这些芯片的本钱却更高。专注于AI的定制硅半导体业务的利润率从根底上来说较低，这进一步影响了Marvell的总毛利率。

Marvell的非GAAP毛利率较客岁同时下降 260 个基点，较上一季度下降 30 个基点，至 2026 财年第一季度的 59.8%。关于 2026 财年第二季度，Marvell臆想非 GAAP 毛利率范围为59%至60%，低于2025 财年第二季度的61.9%的毛利率。

尽管如斯，万生优配由于Marvell的其他业务部门正在复苏，因此从永久来看，这种利润压力可能会收缩。

竞争敌手何如野蛮Marvell

毛利率下降并非Marvell股票现在靠近的独一挑战。该公司还靠近着来自博通AVGO和AMD在定制硅片贬责决议领域的精深竞争压力。

博通先进的 3.5D XDSiP 封装平台专为栽种定制 AI XPU 的性能和后果而想象。博通的半导体部门（包括其定制硅片贬责决议）在 2025 财年第一季度同比增长 11%。

AMD的定制硅片贬责决议和AI加快器（举例 Instinct Accelerators）为边远量据中心提供相沿。AMD的可重构Alveo Adaptable Accelerator Cards 用于加快数据中心的野心密集型运用措施。

Marvell的价钱说明、估值和估值

本年迄今截止，Marvell 的股价已下落 32.2%，而电子半导体行业则增长了 13.3%。

图片开始：Zacks Investment Research

从估值角度来看，Marvell Technology 的预期市销率为 7.23 倍，低于行业平均水平 8.63 倍。

图片开始：Zacks Investment Research

Zacks Consensus 臆想 Marvell Technology 2026 财年和 2027 财年的盈利将分歧同比增长 77.7% 和 27.73%。夙昔 30 天内，2026 财年和 2027 财年的盈利臆想均已上调。

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