国金证券股份有限公司杨晨，任旭欢近期对中航沈飞进行讨论并发布了讨论论述《航空装备硬核国度队，歼-35一机三型开启新成长》，本论述对中航沈飞给出买入评级，合计其辩论价位为59.03元，现时股价为47.98元，预期高潮幅度为23.03%。

　　中航沈飞(600760)　　公司简介：　　中航沈飞是我国航空防务装备的主要研制基地，跟着歼-35系列迟缓插足放量列装，公司有望迎来新一轮高成长。深耕航空防务装备70余年，公司传承了航空报国的服务担当，从修理起家，见证了我国歼击机从一代向四代的飞跃，跟着航空装备的放量列装，2017-2023年公司功绩矜重增长：营收自194.59亿元增至462.48亿元，CAGR为15.5%；归母净利润自7.1亿元增至30.1亿元，CAGR为27.3%。　　投资逻辑：　　公司是航空装备硬核国度队，完好意思型号谱系奠定竞争上风。1）为国铸剑：公司出生于抗好意思援朝的炮火硝烟中，从修理飞机起步，见证从一代机到四代机的转化。2）公司家具全面配套，有望受益于空舟师竖立双景气：歼15-D与歼15-T初度亮相航展，歼-15家眷以不停奋飞的姿态亮剑深蓝大洋，助理舟师完成从“近海”向“远海”的转动；歼-16的执戟亦大大增强了中国空军的综融合战智商。3）公司袭取航空工业“批产一代、研制一代、预研一代”传统，除了对已批产家具抓续升级以外，四代机歼-35系列或行将步入成绩期，而新一代飞机、无东说念主机等更是稳健了明天作战趋势，有望奠定公司长期成漫空间。　　歼-35一机三型亮相航展，空、海、军贸市集空间无边。1）好意思国国防部盘算采购2456架F-35飞机，预估总购置老本为3978亿好意思元；我国空军计谋转型、舟师走向深蓝，斗争机装备需求繁盛，杠杆炒股参考F-35运营调治老本约为新机采购的3.57倍，我国军机维修市集空间无边。2）军贸或成新蓝海，盈利智商高于内销：2023年洛马军机销售中军贸占比约1/3，终结2024年8月5日，好意思国F-35在手订单3542架，其军贸价钱远高于内销。3）歼35系列一机三型有望步入成绩期：歼-35A、歼-35舰载版模子亮相十五届中国航展，明天有望充分受益于空舟师竖立;公司四代机FC-31参加迪拜等地航展，军贸有望成为公司功绩新增长极。　　盈利斟酌、估值和评级　　咱们斟酌，2024/2025/2026年公司齐备贸易收入407.48亿/496.60亿/573.73亿元，同比-11.89%/+21.87%/+15.53%，归母净利润31.03亿/40.67亿/50.22亿，同比+3.18%/+31.06%/+23.49%，对应EPS为1.13/1.48/1.82元。参考航空航发主机厂2025年34-64倍PE估值，研究到公司在我国航空装备竖立边界的稀缺性、装备型号谱系完好意思性，赐与2025年40XPE，辩论价59.03元，赐与“买入”评级。　　风险教唆　　产业政策风险，家具订价风险，质料端正风险。

本站数据中心字据近三年发布的研报数据诡计，国盛证券余平讨论员团队对该股讨论较为潜入，近三年斟酌准确度均值高达89.64%，其斟酌2024年度包摄净利润为盈利37.53亿，字据现价换算的斟酌PE为35.28。

最新盈利斟酌明细如下：

该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级16家，增抓评级1家；往时90天内机构辩论均价为55.2。

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