辉煌配资 （以下本体从西南证券《2024年半年报点评：中高级暂有承压，高分成彰显信心》研报附件原文摘记）洋河股份(002304)投资重隐痛件：公司发布2024年度半年报，2024H1肃除贸易总收入228.8亿元，同比+4.6%，肃除归母净利润79.5亿元，同比+1.1%；2024单Q2肃除贸易总收入66.2亿元，同比-3.0%，肃除归母净利润18.9亿元，同比-9.8%。公司拟定2024年度-2026年度，每年度现款分成总数不低于畴昔肃除包摄于上市公司股东净利润的70%且不低于东谈主民币70亿元（含税）。中高级略承压，省外增长正经。2024H1：1、分产物结构看，中高级酒、庸俗酒离别肃除营收199.6亿元(+4.8%)、25.3亿元(+5.2%)，商务消耗复苏疲软，中高级酒增长有所承压。2、分区域看，省内、省外离别肃除营收96.0亿元(+1.4%)、129.0亿元(+7.5%)，省外商场设备已成为营收主要增长源。3、量价拆分看，销量下滑0.27%至11.6万吨，吨价擢升5.1%至19.6万元/吨，公司聚焦产物结构升级，握续鼓励海、天、梦等产物系列的结构优化，瞻望梦系列增速正经，结构向好，带动吨价稳步擢升。用度投放有增多，盈利才略略承压。2024H1：1、毛利率下落0.77个百分点至75.4%，主因为奏凯材料支拨同比增多10.7%，且奏凯材料占主贸易务资本的74.9%，受此影响毛利率略降。2、为强化省内品牌地位、深度鼓励寰宇化布局，告白促销费同比增长19.6%至18.4亿元，杠杆炒股带动销售用度率同比增多1.1个百分点至11.4%；惩办用度稳中有降，肖似限度效应惩办用度率下落0.5个百分点至4.1%，综上影响，概括用度率微增0.08个百分点。3、受递延所得税影响，概括所得税税率在季度间有所波动，评释期所得税税率同比增多0.66个百分点，概括影响下销售净利率下落1.3个百分点至34.7%。4、期末条约欠债39.4亿元，同比下滑26.0%，渠谈回款有所承压。高抬高打强化品牌，握住拓展成漫空间。1、品牌端，凸起品性抒发，放大年份老酒稀缺价值，高抬高打进行品牌配置，强化梦之蓝手工班高端品牌塑造，配置高端白酒品牌价值标杆。2、营销端，坚握计策聚焦和资源聚焦，着眼于省内商场、省外高地商场和样板商场，深度拓展寰宇化。3、惩办端，加强商场基础责任清单化惩办，健全多项商场责任法式，强化业务辅导和牵累落实，推动渠谈基础责任配置愈加深远。盈利预测与投资淡薄。瞻望2024-2026年EPS离别为6.92元、7.71元、8.58元，对应PE离别为11倍、10倍、9倍。公司握续鼓励深度寰宇化和产物结构升级，看好公司遥远成长才略，看守“买入”评级。风险提醒：经济大幅下滑风险，消耗复苏不足预期风险。

• 杠杆炒股
• 销量
• 下滑
• 0.27%
• 11.6万吨